5月10日：今日铜铝价格下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：鹰潭市场电解铜整体成交一般，部分下游企业认为铜价还有下降可能，因此拿货意愿较弱。某贸易商A表示昨日点价较多，有工厂以升水200元/吨点了120吨，其余大部分点的次月。昨日广东地区成交依旧较为薄弱，下游表示目前月差较大，现在仍保持观望为主，等待换月后再入市交易。目前市场可流通厚板较少，主要持货商表示，要留库进行交割。预计本周现货升水依旧保持平水附近。

铜杆：河北、河南市场再生铜杆成交清淡，日均出货量都不过百吨；由于目前多数厂家都存在由于原料供应不足导致的铜杆现货紧缺，故企业基本都存在延期交付订单的情况，目前精废铜杆价差持续收窄，部分消费转至精铜杆端，且铜价处于低位，故昨日精铜杆成交表现不错。据湖北的再生铜杆企业反馈，昨日市场整体交投清淡，主要是部分铜杆企业因原料紧缺整体报价偏高打压终端企业拿货积极性，少部分企业因铜价接连下跌，前几日无大量出货，昨日出货意愿增强降价少量出货，昨日日均成交量在100吨左右。昨天江苏市场精铜杆成交表现一般，较前两个交易日有所下滑，主要由于铜价连续下跌，下游整体看跌情绪较浓，采购意愿一般；再生铜杆方面，区域内有部分省外货源流入，贸易商由于现货库存偏低，整体出货意愿不高，欲等交割换月后进行补库工作。昨日广东再生铜杆成交以贸易商低价货源为主，再生铜杆企业则受限于原料紧缺的原因，整体成交十分清淡。下游方面，沈阳某线缆企业反馈现阶段铜价难有下探空间，但仍不打算大量补库，而是维持谨慎拿货状态。

废铜：华东市场废铜价格下跌300元/吨，光亮铜现货价格在66400-66600元/吨。昨日铜价延续弱势震荡局面，废铜现货价格依旧坚挺难跌。持货商捂货心态较重，加之铜厂报价远不及货商心理预期，故昨日出货意愿不强。下游铜厂成品表现不佳，且废铜原料现货价格较高，使得精废价差持续收窄，铜厂利润持续倒挂，对废铜价格抵触情绪较大，买货意愿较低，以销定采按需补库为主。故昨日废铜市场整体成交表现较差。

铝板块

一、沪铝市场回顾：周五沪铝主力合约收于20010元/吨，较前一交易日下跌3.38%。

二、宏观面：

1.工信部印发加力帮扶中小微企业纾困解难若干措施，要求做好大宗原材料保供稳价，运用储备等多种手段，加强供需调节，促进价格平稳运行。加强大宗商品现货和期货市场监管，严厉打击串通涨价、哄抬价格等违法违规行为，维护市场价格秩序。鼓励开展绿色智能家电、绿色建材下乡活动和农产品产地市场建设。制定出台减并港口收费项目、定向降低沿海港口引航费等政策措施。

2.央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告。下一阶段，要保持货币信贷和社会融资规模稳定增长。密切关注国际国内多种不确定因素变化，深入研判流动性供求形势，综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性，稳定好市场预期。

3.据海关统计，2022年前4个月我国进出口总值12.58万亿元人民币，同比增长7.9%。其中，出口6.97万亿元，增长10.3%；进口5.61万亿元，增长5%；贸易顺差1.36万亿元，增加39.2%。

三、基本面：

1.供应端：当前的国内外铝锭供应仍偏紧。前段时间澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，国外市场铝锭供应将进一步减少，国外部分地区加速电解铝复产。国内云南部分地区开始推荐电解铝复产工作。

2.库存端：截止5月9日，中国电解铝社会库存107.1万吨，较上周四（5月5日）增加0.3万吨。

3.需求端：旺季不旺，加之目前国内散发性疫情，下游需求较弱，待疫情好转后需求将逐步复苏。

观点：五一节前美元指数持续走升且国内疫情引发的停工等多重原因，导致大宗商品承压下行，铝价回吐过多。昨日美元指数继续走强加上疫情和铝锭社会库存激增等原因，下游需求依旧不乐观，导致铝价继续承压下行破2W大关。美联储在5月将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年以来首次大幅加息50个基点。同时宣布从6月开始渐进式缩表。而过盛的预期加息并不能保证经济稳增长的同时抑制通胀，此次加息符合市场预期，市场接受意愿普遍较高，后续值得关注的是五月加息之后将采取几轮，美国利率期货价格显示美联储6月加息75个基点的可能性高达75%，芝商所美联储广场认为有83%的可能性，这将进一步加剧市场的恐慌。五月央行决定自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。此次降低外汇存款准备金，有助于增加市场上的外汇供给和稳定市场信心，一定程度上显示了经济下行的疲软;五月出口铝材量表现较为亮眼，一定程度上会刺激到下游的一个需求的复苏，这对当前市场有较大支撑。目前国内疫情逐渐好转，待经济上行，生产力恢复，消费上升，需求较好，沪铝将会出现反弹契机，同时若经济出现更大下滑，铝价将进一步下行。建议密切关注俄乌事件进展和疫情防控、美联储加息等事件，积极做好风险控制。