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1月13日:LME铜铝价格下跌

期 货
LME铜价 8295美元/吨 80美元/吨
LME铝价 2215美元/吨 20美元/吨
沪铜2401 68000元/吨 320元/吨
沪铝2401 19025元/吨 70元/吨
沪铜2402 67840元/吨 290元/吨
沪铝2402 18975元/吨 80元/吨

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现下跌趋势,市场间价差变化明显;精铜杆企业产出陆续回升,成品库存开始增加;再生铜杆企业生产依然偏弱,终端提货较慢,导致厂内成品库存开始积累;再生铜杆与对期铜倒挂继续收缩,再生铜杆交易未见提升。后市来看,目前下游提货进度较慢,导致铜杆企业出现不同程度的成品库存回升,加之春节假期临近,市场需求可能会继续减弱,后续可能导致部分铜杆企业进入阶段休炉,以此来缓和成品库存压力。需求端的表现目前暂时未见到明显的增长表现,可能也会进一步导致后续企业产销的下滑,目前来看,要多关注后续下游的提货表现。

1.精铜杆市场:加工费下跌明显 企业生产陆续提升

据Mysteel调研统计,截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体下跌明显,市场间价差变化明显。

华东一带主流市场加工费报480-550元/吨,环比下跌250元/吨;广东市场加工费报550-730元/吨,环比下跌180元/吨;天津市场加工费报550-600元/吨,环比下跌100元/吨。

本周精铜杆企业生产表现有所提升,前期检修企业陆续恢复生产,部分企业也在本周达到正常生产水平,因此整体产出环比提升明显。但个别企业随着复产的增加,加之下游提货速度减弱,因此成品库存出现了积累的情况。而从原料库存储备来看,一些前期高原料库存的企业,也随着产销的恢复开始下降,不过整体原料库存水平依然较为充足。本周长三角市场成交环比基本持平,个别企业订单有所下降,主要是月差扩大以及前期订单较多,接单数量有所减少。从近期调研的情况来看,周中价格回调之际,市场交易相对活跃一些,市场逢低买兴依然不错,尤其是大中型铜杆企业,订单量有明显提升,但从市场反馈的情况来看,部分订单交付期较远,因此对当下实际需求提升有限。

另外,近期下游提货速度有所减缓,导致部分企业开始出现成品积累的情况。华南市场本周精铜杆零单成交表现整体较差。具体来看,首先周内广东电解铜升贴水虽随时间推移持续下行,但在周五之前升贴水整体维持在较高水平,致使精铜杆零单加工费偏高,市场多数下游企业基本采购以长单为主,对于零单的买兴普遍偏弱;另外,下周一市场即将进入换月阶段,周内期铜远近合约价差有所走阔,这无疑更增加下游对于长单的提货效率;综合而言,多数铜杆企业及贸易商周内日均零单交易量在100吨左右,大型企业在200吨左右,但少部分大型企业在周五升贴水下调之际,由于部分下游集中提货的情况出现,零单成交量有所增加,录得超800吨成交量,但市场整体成交氛围依旧偏弱,其次本周长单提货进度较为不错,中小型企业日均出货量在300-500吨不等,大型企业在1000吨以上。最后从消费方面来看,随着时间距离春节愈发临近,市场终端消费表现颓势难掩,多数线缆企业方面的订单量均在持续下滑,另外,目前社库累库不显,铜价后市走强可能性增加,叠加换月后市场升贴水有望走强,预计下周华南精铜杆成交表现难有突破性表现。

本周华北精铜杆市场交投平淡,虽铜价重心有所下移,但市场整体成交量不及预期。具体来看,本周原料端电铜升水呈现下降趋势,至周三转为贴水行情,带动精铜杆加工费下调,周三至周五报价平稳在600元/吨,但年底市场消费总体偏弱,终端线缆企业对铜价较为敏感,维持逢低补库的策略,市场成交量的提升依赖于铜价的下跌刺激。周内新增订单表现仅周三有明显提升,周三铜价有一定幅度下跌,市场点价交易量有明显的提升。

后市来看,距离春节假期不远,月末终端线缆企业逐步进入放假模式,或将自下周开启节前补库模式,预计市场交投将有所升温。本周东北铜杆市场交投较上一周无明显改善,市场交易活跃度依旧偏低。具体来看,因东北地区低温天气对户外施工影响较大,终端行业开工率普遍较低,尤其是中小型电线电缆厂手中订单缺少,市场需求表现疲软。区域内精铜杆企业出货压力较大,目前已处于停产状态,且随着春节临近,部分小型电线电缆厂已提早进入放假模式。同时,贸易商保阻杆出货情况亦不理想,叠加仓储费、运费费后市场报价偏高,午后询价者寥寥,故而市场实际成交量有限。

本周西北精铜杆市场交投略有升温,一方面由于铜价重心略有下移,提振终端补库意愿;另一方面,目前距离春节假期不远,而下游电线电缆企业即将陆续进入停产放假模式,需提前备库故而开展节前备库计划,下游电线电缆厂提货进度有所加快。同时,区域内铜杆生产企业反馈,目前铜杆成品库存处于偏低位水平,目前全力开足马力生产以完成备库计划。

2.再生铜杆市场:厂内成品库存积累 企业生产表现依然偏低

本周再生铜杆价格整体变化有限,虽然日间有一定的价格调整,但多在100元/吨左右,至周五,市场再生铜杆价格运行区间在67900-68000元/吨,价格较上周五下跌100元/吨。

本周再生铜杆企业生产依然处于相对偏低的状态,绝大多数企业处于单产线生产,甚至有个别连单产线基本投料也不能满足。而由于近来下游提货速度不佳,再生铜杆企业一改此前成品现货不足的状态,多数企业均有成品积累的情况。而原料供应上来看,也基本变化不大,企业也多维持在2-3天的原料储备量。

本周江西再生铜杆市场成交表现整体较差,相较上周情况并无太大变化。具体分析来看,周内铜价围绕重要点位徘徊震荡,但多数铜杆企业原料采购进展不顺利,成品一口价下调意愿不高,精废杆差整体呈现缩窄态势,同样,成品成交同样偏差,多数铜杆企业周内日均成交量在100吨左右,即使是少部分低价货源成交量亦只有200吨左右;另外,多数贸易商本周内交易参与度下滑,不论是补库亦或是出货动作均有所减少,受此影响,市场成交氛围很是冷清。

广东再生铜杆本周市场成交情况有所分化。具体来看,铜价走势周内偏向震荡,但由于周内废铜采购难度不断加大,多数专注于广东市场的铜杆企业表示原料与成品匹配难以完全匹配,故而周内成品报价并无明显优势,低价货源多集中在少部分贸易商手中;故而在午间交易时段的成交中,成交订单基本集中在低价货源方面,此类货源日均成交量多在200-300吨不等,而铜杆企业的平价货源成交量则多在百余吨左右,偶有成交增量亦多以贸易商拿货为主。

本周华北再生铜杆市场成交有限,且交易表现为向市场低价货源倾斜。具体来看,由于北方地区温度较低,终端行业开工率维持较低水平,较多下游电线电缆厂反馈订单较往年历史同期偏少,市场需求端疲软。此外,本周铜价重心下移,精废铜杆价差收窄,再生铜杆替代效益减弱,目前较多铜杆厂铜杆成品出现累库,终端客户提货进度慢,对资金占用较大。而上游废铜货源流通性减弱,废铜补库难度增加,铜厂废铜补库量与铜杆销售难以匹配,故而铜厂出货意愿不高,铜杆成品议价空间有限,较多铜厂日均仅录得数车寥寥成交。

3.精废铜杆价差:倒扣值继续收窄 再生铜杆交易表现未见提升

本周精废铜杆价差维持在近期中位水平,从市场价差来看,再生铜杆的经济效益表现依然不错,但提货速度依然较慢。

本周再生铜杆与期铜倒扣继续收窄,部分投机商选择低价出货止盈,但实际成交的表现依然有限,整体交易活跃度不高。

下周预测:后市来看,目前下游提货进度较慢,导致铜杆企业出现不同程度的成品库存回升,加之春节假期临近,市场需求可能会继续减弱,后续可能导致部分铜杆企业进入阶段休炉,以此来缓和成品库存压力。需求端的表现目前暂时未见到明显的增长表现,可能也会进一步导致后续企业产销的下滑,目前来看,要多关注后续下游的提货表现。

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