1月16日：今日铜价上涨 铝价下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：昨日上海电解铜换月升水高报低走，早间市场主流报价转至02合约，少数持货商如金川大板、3C-P试探报于升300~320元/吨，主流平水铜如JCC等货源报于升300元/吨，但日内月差收窄至百元每吨附近，虽换月升水大幅高报，且交割日下游基本观望为主，接货情绪不佳，现货成交氛围清淡，加之日内进口铜到货增加，部分持货商无奈开始快速下调出货；至第二个交易时段，主流报价下调明显，好铜货源报至升160~180元/吨，主流平水铜如日韩报至130~140元/吨，差平如ISA、PSR等亦跌至80~100元/吨，少数贸易商逢低收货，市场成交相对集中。

废铜：昨日华南废铜市场交投冷清，铜价阴跌，废铜现货价格坚挺，市场交投氛围较为冷清。一方面，临近年底，贸易商保持较低活跃度，部分贸易商已有年前小长假的打算；另一方面，由于铜价回调，散户库存多面临亏损，捂货情绪加重，市场可售货源收紧，贸易商收货难度较大，多等待上涨行情择高出货。下游厂家多将重心放置于年前备库，目前厂家原料库存处于低位，而市场上废铜现货紧缺，多为溢价成交，厂家采购压力不减，尤其是精废价差进一步收紧，使得厂家的生产积极性受到打压，节前备库计划或有所调整。

铜杆：昨日江苏市场精铜杆加工费整体报价在500-650元/吨，环比有所上涨。成交方面，受换月影响，下游采买略微谨慎，但由于月差较小且叠加铜价下行，仍有部分补库需求体现，大户采购略微积极，但市场整体成交维持一般水平。

铝板块

品种观点：国内社融、M1偏弱，表明内需不足，隔夜铝价体现需求偏弱的预期；而央行首次MLF操作未降息，超额续作9950亿元；CME观察2月美联储维持现有利率的概率较大，美指下行受阻，压制有色金属。铝土矿端受红海危机影响的紧缺局势持续，氧化铝建成产能增加，受环保因素影响运行产能减少，电解铝运行产能稳中略增，氧化铝偏强运行。电解铝成本端利润有所收窄，而需求端季节性走弱，去库收窄。宏观上，国内库存周期受社融不振影响阶段性走弱，美通胀走高，美指下行路曲折，压制有色金属价格，但是尚未影响美联储政策方向。短期来看，技术上有跌破近期震荡区间的趋势，预计震荡偏弱运行，废铝紧缺和低库存支撑下行有限。

操作建议：观望。沪铝主力运行区间18800-19000外盘运行区间2180-2220。