杭电股份抛出28.8亿元定增方案，双线布局算力核心材料赛道

7月20日晚间，杭电股份（603618）披露定增预案相关公告，拟定增募资总额不超过28.8亿元，资金净额全部投向光纤预制棒超级工厂、AI高端电子铜箔两大核心产业项目，全面加码AI算力上游高景气材料赛道。

本次定增发行对象限定不超过35名符合监管要求的特定投资者，募集资金无补充流动资金安排，全部聚焦主业扩产升级，两大项目建设期均为1.5年，投资结构清晰均衡。其中光纤预制棒、石英母材与新型光纤研发制造超级工厂项目计划投入13.81亿元，由全资子公司浙江富春江光电落地实施，建成后可形成年产1200吨光纤预制棒、高纯石英母材及3000万芯公里新一代光纤产能。

公告披露，当前算力数据中心大规模建设拉动低损耗光纤需求暴涨，光纤预制棒作为光通信产业链最上游关键材料，行业供需持续偏紧。公司现有产线产能已达瓶颈，老旧设备难以匹配AI数据中心专用新型光纤生产需求，原材料外购成本居高不下。新建超级工厂将导入新一代VAD、OVD制棒工艺，搭建智能化全流程产线，完善“光棒—光纤—光缆” 全产业链布局，对内替代外购原材料压缩生产成本，对外供给高端光纤产品，深度受益算力骨干网、数据中心建设红利。

另一募投项目年产3万吨人工智能用高端电子电路铜箔计划投入14.99亿元，由子公司江西杭电铜箔承建。伴随AI服务器、高速高频PCB市场爆发，超薄、低轮廓高端铜箔长期供给紧缺，是人工智能硬件制造刚需原料。项目达产后将大幅扩充高端铜箔产能，与公司现有锂电铜箔业务形成协同，开辟区别于传统线缆业务的第二增长曲线，优化整体盈利结构，提升高附加值产品营收占比。

业内分析指出，本次定增精准契合数字经济、算力基础设施产业政策，两大项目均属于国产替代核心赛道。依托公司多年积累的预制棒自主工艺、铜箔量产技术与成熟客户资源，项目落地具备充足技术与市场支撑，长期有望显著抬升公司综合毛利率与行业市场份额。

同时公司充分提示相关风险：项目建设进度、下游市场需求波动、行业竞争加剧均可能影响投资收益；本次股权发行完成后，公司每股收益、净资产收益率存在短期被摊薄风险。本次定增方案尚需股东大会审议及证监会注册审批，存在推进不及预期可能性。

依托本次大额资本投入，杭电股份将形成光通信核心材料、AI高端铜箔双轮驱动发展格局，持续巩固在算力上游材料领域的竞争壁垒，充分把握人工智能产业长期扩容带来的成长机遇。